По итогам торгов во вторник китайский рынок акций снизился почти на 9% и потерял около $140 миллиардов капитализации. Как сообщает Рейтер, причиной тому стали опасения, что регулирующие органы КНР могут начать проверку по подозрению в рыночных махинациях, в результате которых акции подорожали до рекордных уровней.

В среду индекс «голубых фишек» Shanghai Composite Index снизился при открытии на 1,34% процента, но затем вырос на 3,06% до 2.856,639 пункта. Индекс гонконгской биржи Hang Seng Index упал на 2,9%, а индекс китайских H-акций потерял 4,9%.

Основной индекс фондового рынка Южной Кореи Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) снизился к закрытию торгов до 1.417,34 пункта (-2,56%). Индекс Nikkei потерял 2,85% и составил 17.604,12 пункта. TOPIX опустился на 3,23% до 1.752,74 пункта. Индекс MSCI азиатско-тихоокеанского региона впервые с июня 2006 года потерял больше 3,5%. Индекс фондового рынка Сингапура Straits Times потерял 5,5%.

Вчера инвесторы также распродавали акции американских компаний, наиболее зависящие от китайского спроса. К примеру, бумаги Caterpillar Inc. потеряли 3,6%, снизившись до $64,83. Фондовый индекс Dow Jones industrial average снизился к закрытию торгов на 3,29% до 12.216,24 пункта. Индекс Standard & Poor’s 500 опустился на 3,47% до 1.399,04 пункта. Индекс Nasdaq Composite снизился на 3,86% до 2.407,87 пункта.

Кроме того, дополнительный негатив в настроения инвесторов внесли данные министерство торговли США, согласно которым объем заказов на товары длительного пользования в январе 2007 года снизился на 7,8% к предыдущему месяцу. Фондовый индекс Dow Jones industrial average снизился к закрытию торгов на 3,29% до 12.216,24 пункта. Индекс Standard & Poor’s 500 опустился на 3,47% до 1.399,04 пункта. Индекс Nasdaq Composite снизился на 3,86% процента до 2.407,87 пункта.

В среду падение продолжилось и на фондовых рынках Евросоюза. В первые минуты открытия торгов главный индекс Лондонской фондовой биржи упал на 1,47%, Франкфуртской — на 2,2%, Парижской — на 2,16%.

«Дурные вести» из Китая нанесли ущерб и товарным рынкам. Цены на золото пережили падение почти до недельного минимума, но затем восстановились. Цены на нефть потеряли больше $1, но также восстановились на опасениях по поводу ядерной программы Ирана. По данным на 12.05 МСК цена на фьючерсы на американскую легкую нефть составляет $60,95 за баррель, на нефть марки Brent — $60,93 за баррель.

На российском рынке оптимизма от такого развития событий также не прибавилось. Во вторник российский рынок продемонстрировал уверенное снижение: индекс РТС потерял 3.2%. По оценкам аналитиков, в среду на российском рынке, как и накануне, будут преобладать продавцы.

Генеральный директор ММВБ АЛЕКСАНДР ПОТЕМКИН: «Не может не радовать, что Россия является частью глобального рынка капиталов, поскольку то, что происходит на этом рынке проявляется и на российском. И это не новость, а можно сказать, наоборот, уже тривиальный факт. Не может не радовать то, что после драматического падения индексов китайского фондового рынка, наши индексы отреагировали меньшим понижением (коррекция 3-4%). Такой показатель не свидетельствует о каком-то глобальном спаде на рынке в России, хотя и радужные перспективы строить пока сложно.
Все происходящее сейчас в Китае, на мой взгляд, вызвано факторами, происходящими сугубо внутри страны. Эту ситуацию надо рассматривать как ситуацию на локальном рынке. Но в связи с тем, что все участники мировых финансовых рынков взаимосвязаны между собой, такой внушительный коллапс не может не вызвать опасений со стороны иностранных инвесторов. Нельзя не прислушаться к мнению Алана Гринспэна, бывшего председателя Федеральной резервной системы, который полагает, что сейчас, возможно, происходит период смены циклов: биржевой подъем, который мы переживаем в настоящее время, в свою очередь пришедший на смену биржевому спаду 2001 года, вероятно, подходит к концу и начинается период стагнации цен или даже перепадов на основных фондовых рынках мира».

ВЛАДИМИР ВЕДЕНЕЕВ из Банка Москвы полагает, что вчерашний обвал на мировых рынках, безусловно, заставляет задуматься о дальнейших перспективах. «В среду на рынках сработал принцип домино – инвесторы восприняли падение в Китае как сигнал для фиксации прибыли на большинстве фондовых рынков, которые как раз находились на многомесячных максимумах. В дальнейшем фиксация прибыли переросла в панику, что объясняет те чувствительные потери, которые понесли рынки вчера. Тем не менее, по нашему мнению фундаментальных причин для столь существенного падения нет, поэтому высока вероятность восстановления рынков, в том числе и российского», — говорит аналитик и добавляет: «Впрочем, сегодня для российских акций принцип домино продолжит работать – обвал фондового рынка США накануне, спровоцированный все теми же китайскими событиями, найдет свое отражение в ценах». В дальнейшем аналитики Банка Москвы ожидают стабилизацию рынка, которая может продлиться некоторое время – инвесторам, очевидно, потребуется определенный срок, чтобы пережить обвал рынка.

«Надежды на то, что рынки восстановят хотя бы половину утерянных в результате вчерашнего психо-эмоционального срыва позиций, существуют, — считает АНГЕЛИКА ГЕНКЕЛЬ из Альфа-Банка. — Хорошим сигналом является для нас то, что на сегодняшних торгах Shanghai Composite восстанавливается, прибавив с начала торгов почти 3%. Неплохо также и то, что цены на никель не снизились на фоне всеобщего негатива: большой спрос на никель предъявляется со стороны китайской экономики, в связи с чем вчерашнее снижение рынка существенным образом повлияло на динамику котировок ГМК «Норильский никель» (-4,7%)». В то же время аналитики банка не исключают дальнейшего падения рынка – «обвал авторитетных индикаторов (DJIA, NASDAQ, и др.) — не просто обвал. Это ориентир для направления других фондовых рынков».

Китайский негатив и возможная военная операция США против Ирана становятся очень серьезными факторами для нашего рынка акций, считают АЛЕКСАНДР РАЗУВАЕВ, к.э.н., начальник аналитического отдела ФК Мегатрастойл, и АЛЕКСЕЙ ЛОГВИН, главный экономист УК Русь-Капитал. «Вместе с тем, следует отметить, что ситуация в России не изменилась. Макроэкономика остается сильной, Роснефть и Газпром продолжают раздел национального нефтегазового сектора, — говорят эксперты. — Внешние риски в текущей ситуации сильнее фундаментальной недооценки, однако, их влияние всегда ограничено во времени. В долгосрочном плане российский рынок покажет положительную динамику, т.к. фундаментальная недооценка всегда является решающим фактором для долгосрочной оценки активов».

В ходе размещения акций Сбербанка России объем заявок от инвесторов составил более 260 млрд рублей. Об этом заявил сегодня министр финансов РФ Алексей Кудрин.

Кроме того, по словам главы Минфина, по итогам допвыпуска банк привлечет около 230 млрд рублей. Алексей Кудрин подтвердил, что цена размещения была определена на уровне 89 тыс. рублей за акцию.

Цена размещения совпала с ожиданиями рынка, отмечает аналитик ИК «Финам» ОЛЬГА БЕЛЕНЬКАЯ. «Мы оцениваем предварительные итоги размещения как успешные – ожидаемый объем привлечения капитала превышает необходимый минимум в 200 млрд. руб. Судя по предварительной оценке объема размещения (230 -250 млрд. руб.) банк разместил примерно 2,6 -2,8 млн. акций из максимально возможного объема в 3,5 млн., выбрав стратегию оптимизации привлеченного капитала. На наш взгляд, цена размещения оптимальна и для банка, и для инвесторов, однако окончательные итоги размещения будут зависеть от соотношения цены размещения и рыночной цены на момент оплаты акций инвесторами», — говорит г-жа Беленькая. Ранее руководство банка не раз заявляло, что не ставит целью размещение максимально возможного объема акций, а будет оптимизировать объем привлеченного капитала – и предварительные итоги размещения подтверждают эту стратегию.

В общей сложности в ходе размещения допэмиссии было собрано 47 тыс. 197 заявок от инвесторов, из них 46 тыс. 935 заявок поступило через Сбербанк и 262 — через букраннеров. Андрей Казьмин отметил, что в числе заявок, собранных Сбербанком, 665 заявок поступило от юридических лиц и 46 тыс. 270 — от «физиков». По словам председателя правления Сбербанка РФ, физлица подали заявки на акции Сбербанка в объеме 21 млрд рублей, что в 2,5 раза превышает объем, привлеченный Роснефтью от населения в ходе «народного IPO» в прошлом году. От основного акционера Сбербанка — ЦБ РФ — поступила заявка на выкуп 892 тыс. 501 акции. Как сообщил Казьмин, основной объем заявок был с внутреннего рынка, а среди нерезидентов, которые подали заявки на акции Сбербанка, фигурируют очень крупные финансовые компании и инвестбанки, в том числе из Европы и Азии.

Теперь акционеры, осуществляющие преимущественное право приобретения акций, в течение семи рабочих дней должны будут оплатить указанные ими в заявке акции Сбербанка России. После этого Сбербанк подведет итоги осуществления преимущественного права и сообщит всем остальным инвесторам о дате начала размещения им акций. В течение 14 дней с даты начала размещения они должны будут оплатить свои акции.

Данное сообщение привело к тому, что на торгах в среду акции Сбербанка показали повышенную волатильность.

«Видимо часть игроков рассчитывала увидеть более высокую цену размещения, поэтому в момент выхода этой новости по рынку прокатилась волна продаж. Рынок акций Сбербанка от падения поддерживали вчера покупки со стороны инвестиционных банков Тройка-Диалог и Сити-Банк», — отмечает начальник отдела аналитики для розничных клиентов «Антанта-Капитал» АЛЕКСАНДР ПОТАВИН. Он также указывает, что такой результат размещения можно считать умеренно оптимистичным. «Теперь инвесторы, подписавшиеся на покупку акций Сбербанка в ходе допэмиссии, будут заинтересованы в оплате своих акций, если текущая рыночная цена на момент оплаты будет выше цены подписки. То есть, по крайней мере, до середины марта котировки Сбербанка падать не должны», — говорит аналитик.

Негативным фактором, по мнению МАКСИМА ОСДАЧЕГО из ИК «Антанта Капитал», является то, что цена размещения Сбербанка оказалась ниже последних ожиданий на уровне 89.4 тыс. руб. Оценка объема размещения — 230 млрд руб. — также меньше ожидаемых $10-10.5 млрд. Однако эта сумма больше заявленной ранее министром финансов РФ Алексеем Кудриным 200 млрд. руб. «Вероятно, до момента зачисления акций на счета инвесторов букраннеры стабилизируют цену акций банка. Если цена акций опустится ниже цены размещения, то инвесторы откажутся от выкупа акций. Поэтому цена акций должна поддерживаться на уровне, превышающем цену размещения. После выброса размещенных акций на рынок возможна коррекция», — говорит аналитик. Несмотря на организационные проблемы, ИК «Антанта Капитал» признает удовлетворительным размещение акций Сбербанка. «Мы сохраняем нашу оценку акций Сбербанка на уровне $4 200. Наша рекомендация — покупать», — отмечают аналитики.

На этой неделе будут оглашены даты аукционов по продаже активов обанкротившегося ЮКОСа, сообщает Николай Лашкевич, пресс-секретарь конкурсного управляющего компании. По данным на 31 января 2007 года, в реестр включены 142 требования 68 кредиторов, а общая сумма кредиторской задолженности составляет 709,2 млрд. рублей ($26,8 млрд.).

Порядок проведения торгов будет опубликован в «Российской газете». В соответствии с законом, аукцион может состояться через 30 дней после публикации, то есть уже в конце марта текущего года.

По данным газеты «Ведомости», на первых аукционах будут проданы пакеты акций Роснефти (9,44%) и Газпром нефти (20%).

Консорциум оценщиков ЮКОСа определял рыночную цену акций и их ликвидационную стоимость (с дисконтом к рыночной) по состоянию на 2 октября 2006 года. Рыночная цена 20% Газпром нефти установлена в 111,35 млрд. руб. (около $4,25 млрд.), 9,44% Роснефти – 191,942 млрд. руб. (около $7,33 млрд.). После применения дисконта цена Газпром нефти – около 105 млрд. руб. (около $4 млрд.), а Роснефти – около 180 млрд. руб. ($6,87 млрд.) (дисконт в обоих случаях составил 6,5%).
По ценам на вчерашнее закрытие рынка, пакет Роснефти стоил около $8,58 млрд, что на 25% выше стартовой цены аукциона, а рыночная стоимость пакета Газпром нефти составляла $4,18 млрд, что на 5% выше рыночных котировок.

Как отмечает аналитик ИК «Финам» ОЛЬГА БЕЛЕНЬКАЯ, пока заинтересованность в приобретении активов Юкоса прямо или косвенно выразили ГМК «Норильский никель», «Газпром», «Итера», Chevron, Eni, Enel, ЕСН. Между тем, глава Роснефти С. Богданчиков заявил, что руководство Роснефти пока не принимало решения о приобретении активов ЮКОСа. Президент НК Лукойл В. Алекперов сообщил, что его компания не обращалась к конкурсному управляющему «ЮКОСа» с заинтересованностью о приобретении его активов и «пока не знаем, будем ли обращаться». «Что касается финансовых возможностей для участия в аукционах, на мой взгляд, поскольку речь идет о крупных стратегических инвестициях, способных стать существенными драйверами роста стоимости потенциальных покупателей, средства будут найдены. Так, Роснефть договорилась о привлечении синдицированного кредита на $24,5 млрд, который может быть востребован для покупки активов Юкоса. Газпром, по данным СМИ, также готовится занять до $12 млрд. Ожидается, что средства от привлечения будут направлены на финансирование сделки по приобретению контроля в проекте Сахалин-2 и на выкуп интересующих газовую монополию активов Юкоса», — говорит аналитик.

По мнению ВЛАДИМИРА ВЕДЕНЕЕВА из Банка Москвы, решение конкурсных управляющих выставить на аукционы в первую очередь пакеты Роснефти и Газпром нефти выглядит логичным – активы имеют рыночную стоимость и вполне конкретный список претендентами. «Мы полагаем, что основными претендентами на выставляемые пакеты являются Роснефть и Газпром. Впрочем, если в случае пакета Роснефти условия для покупателя являются весьма привлекательными (фактическая цена аукциона соответствует цене IPO, которое состоялось летом 2006 года), то с пакетом Газпром нефти могут возникнуть проблемы: во-первых, стартовая цена выше рыночной, а, во-вторых, Газпром заложил в бюджет на покупку пакета лишь 99,6 млрд. руб. ($3,75 млрд.), что на 7% ниже стартовой цены», — говорит аналитик.

Участники рынка полагают, что «Роснефть» и «Газпромнефть» выкупят свои акции. Аналитики АТОНа считают первоначальную оценку лотов нейтральной в случае «Газпромнефти» из-за небольшого дисконта к рыночной цене. В случае «Роснефти» покупка акций с дисконтом в 20% к рынку может создать дополнительную стоимость компании. В Атоне рекомендуют «Покупать» акции «Роснефти», прогнозируемая цена на конец 2007 года – $10, и «Держать» акции «Газпромнефти», прогнозируемая цена 2007 года – $4.74.

19 февраля — последний день подачи заявок на участие в допэмиссии акций ОАО «Сбербанк». Подписка на акции банка была открыта с 30 января. К размещению предложено 3,5 млн. обыкновенных акций банка. Полученные средства компания планирует использовать на расширение активных операций, в первую очередь — на развитие кредитование российской экономики и частных лиц, а также операций с ценными бумагами.
Размещение акций осуществляется с привлечением ЗАО «Банк Кредит Свисс (Москва)» и Коммерческий банк «Дж.П. Морган Банк Интернешнл» (ООО), которые будут выполнять функции брокеров и букраннеров (ведущих книгу заявок).
Цена размещения будет объявлена позднее на этой неделе, предположительно, в среду-четверг. При этом, как сообщало ранее руководство Сбербанка, она будет близка к рыночным ценам, сформировавшимся на рынке на текущей неделе. В течение семи дней после дня объявления существующие акционеры, которые хотят реализовать свое преимущественное право, должны предоставить необходимую сумму в банк. После этого банк объявит результаты преимущественного выкупа, и начнется размещение среди новых акционеров.
Между тем, агентство Standard & Poor’s (S&P) повысило удельный вес акций Сбербанка в индексе S&P/IFCI с 1.59% до 6.82% после внесения изменений в законодательство, позволяющих нерезидентам приобретать до 20% акций российского банка без получения предварительного согласия Банка России. Таким образом, бумаги Сбербанка приобретают большую привлекательность в глазах иностранных инвесторов. В пользу такого развития событий говорит и сообщение газеты «Ведомости», согласно которому организаторы размещения банка выступили с идеей использовать синтетические инструменты, которые, как считается, упростят процесс размещения. Согласно схеме, инвесторы смогут размещать заявки непосредственно у брокеров, что, вероятно, сократит бумажную волокиту, отпугивающую иностранных инвесторов. Заявки по новой схеме будут подлежать оплате в период с 3 по 16 марта, то есть в тот же срок, что и «конкурентоспособные» заявки по основной схеме. Примечательно, что менеджмент Сбербанка при необходимости сможет наложить вето на «теневые» заявки.

АЛЕКСАНДР КАНТАРОВИЧ, аналитик МДМ-Банка, считает, что если организаторы не побеспокоятся о создании достаточной «подушки безопасности» для обеспечения дополнительного спроса, им придется предложить некий стимул (то есть значительный дисконт) участникам размещения.

По мнению начальника отдела аналитики для розничных клиентов «Антанта-Капитал» АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА, цена размещения акций Сбербанка действительно будет определена на уровне текущих рыночных цен (92-95 тыс. руб.). «Однако мы рассчитываем увидеть сильный рост котировок банка именно в период после 26 февраля. Позитивная динамика с этом секторе будет сохраняться приблизительно до середины марта, что будет подстегивать инвесторов к оплате своих заявок», — говорит аналитик.